在近期的“金鼎杯”买方投顾资产配置大赛中，作为导师的时钟先生分享了其独特的“核心 + 卫星”投资策略，旨在帮助投资者在长期投资逻辑与短期市场机会之间找到平衡。时钟先生的分析基于深入的宏观经济理解，结合当前市场特征，提供了一种稳健且灵活的投资配置思路。

　　时钟先生指出，理解长期投资逻辑是成功的关键。他强调，从A股近三十年的表现来看，年化收益率超过8%并非偶然，背后有三大底层动力支撑：首先，宏观经济增长与通胀的叠加为股票市场提供了基础支持；其次，上市公司作为资本市场的优质参与者，具备盈利能力优势；最后，货币供应的长期增长超出经济增长，使得股市资产名义价格不断上扬。

　　bwin官网

　　时钟先生特别提到，当前市场的重要变化是无风险利率的历史性下行。十年期国债收益率降至1.6%以下，固定收益类产品的收益接近2%。在这样的背景下，资金流向权益类资产的趋势愈加明显，类似于日本低利率时期的债券基金衰退与ETF崛起的局面。他预期，未来30年A股年化增速有望维持在6%-8%之间，长期持有权益类资产将是捕捉经济增长红利的核心策略。

　　时钟先生的“核心 + 卫星”策略明确了投资组合的功能分工。核心仓位以股债配比为基础，确保长期收益的稳定；卫星仓则通过捕捉政策与热点机遇，增强组合灵活性。核心仓的配置应考虑权益类和防御类资产的比例。在乐观市场预期下，权益类资产比重应适度提高，建议关注宽基指数及相关的长期发展基金，尤其是在低利率环境中。

　　而作为组合的“压舱石”，债券类资产能够有效对冲市场波动，建议关注偏债型基金的投资机会。时钟先生强调，核心仓不应频繁调整，以锁定长期复利效应，防止因短期市场波动而偏离长期投资方向。

　　卫星仓的策略则聚焦政策驱动或事件催化的投资机会。例如，反内卷政策下，自主创新领域如医药和半导体等行业仍具备持续机会。同时，随着相关事件临近，军工板块可能迎来布局窗口。尽管市场对白酒板块存在分歧，但其估值的相对低位使其成为防御性配置的备选。

　　针对近期“牛市是否刚来”的讨论，时钟先生从经济周期、流动性环境和资产性价比三个维度进行分析。当前经济处于筑底阶段，虽然数据表现偏弱，但企业盈利下行的幅度正在收窄，政策的支持力度也在加大，这为市场提供了支撑。此外，历史罕见的宽松货币环境仍在继续，充足的资金面为权益类资产的估值提供了支撑。沪深300和中证500等宽基指数的股息率已高于无风险利率，增强了机构资金对权益的配置动力。时钟先生认为，上证综指3600点并不算高估，短期波动只是“牛市中的正常休整”。

　　针对市场对红利板块的关注，时钟先生指出高股息股票的吸引力主要来自其“类债券属性”。在利率下行周期中，红利资产的配置价值则体现在股息率与无风险利率的比价优势上。当前沪深300股息率约为3%，高于十年期国债收益率，具备良好的配置潜力。尽管红利板块近年来涨幅显著，但只要无风险利率维持在低位，其“替代固收”的属性就不会消失。风险偏好较低的投资者可以考虑将红利指数基金作为核心仓的一部分，以平衡组合波动。

　　结合自身经验，时钟先生为普通投资者提供了三点建议：首先，建立清晰的逻辑框架，理解收益的来源，并保持长期策略的稳定；其次，用时间换取空间，短期预测的准确性较低，但随着时间推移，经济增长和资产配置的规律更为明显，耐心是投资者的核心竞争力；最后，核心仓保持不变，而卫星仓则可灵活调整，核心仓的配置应承担“赚大钱”的角色，而卫星仓可小比例参与市场热点，提升对市场的敏感度，但要控制其在组合中的比例。

　　时钟先生强调，投资的本质在于“认知的变现与时间的复利”，通过核心与卫星策略，投资者不仅能锁定长期趋势，还能捕捉时代机遇，从而实现财富的稳健增长。返回搜狐，查看更多